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2013年Liv-ex优质葡萄酒100指数以257.15点收盘。于2014年1月，我们邀請Liv-ex酒商会员对2014年该指数的收盘点进行预测。虽然当时Liv-ex 100已持续了9个月的下跌 – 从2013年3月至12月共下跌了8.1％，但预测仍普遍看涨，68％的商家预期该指数将会在2014年上升。收盘点最低的预测是200点，最高乐观的预测是360点，平均值是266.85点，即预测将有3.7％增长。  尽管在2014年最后的几个月回升，Liv-ex 100最终年结238.50点，有7.3％的跌幅。由上表显示，这远远低于普遍预测，只有11.9％的酒商预测低于这个实际收盘水平。  今年一月我们将再次邀请酒商对2015年的指数收盘水平进行预测，并在数周内发出我们的年度会员调查。随着该指数从2014年7月到12月已经上升了1.9％，酒商的预测会否因而将再次看涨，还是会因已连续四年的下跌而沮丧？

在十一月, Liv-ex发布了2014年100最 “强” – 每年度在優質葡萄酒市場上最“强”的品牌名单。柏菲Pavie连续第二年荣登榜首, 然而名单一般反映了買家已正不斷在扩阔他们的口味。 2014年的100最“强” 报告全文已刊登在12月的The Drinks Business。 最物有所值品牌 今年20个最强的优质葡萄酒品牌分别来自9个不同地区; 这样大的地区范围是出版了九年的100最强中前所未见的。我们决定重整100最强，以图看看哪些是最物有所值的葡萄酒。为了辨认较低价格的买入机会，我们删除所有每箱平均市场价格高于2000英镑的品牌（基于2013年9月至2014年8月之间的葡萄酒交易）。然后，我们根据其平均价格（价格越低，排名越高）、平均得分、过去一年的表现和葡萄酒的交易数量进行品牌排名。其结果如下表所示。 按这个打分方法,罗纳Rhône葡萄酒的表现特别出色，有四个名列前十名。相比在原有的100最强排名榜中，只有一款罗纳葡萄酒名列前十名 – 吉佳乐世家排行第八位。波尔多在这个打分列表中也有相当的数量，有九个名列前二十名价值品牌。虽然自市场高峰以来, 波尔多和罗纳葡萄酒的表现普遍不及其它地区，然而它们受到高评分和低价格的提振。的确, 如上表前20名的排行榜所示,14个葡萄酒品牌的交易平均价格低于1000英镑。 物有所值波尔多 因波尔多整体表现不俗，我们接下来使用相同的方法,创立了一个只关注平均得分超过90分的波尔多葡萄酒排行榜;…

2014年结束之前的三个星期，迄今为止Liv-ex 100 和Liv-ex 50分别下跌了7.2％和9.7％, 似乎优质葡萄酒市场将會出現連续第四个年头的下跌。尽管如此，波尔多一级酒庄的价格仍然保持稳定，前周的Liv-ex 50上升0.14％。本周波尔多的交易份额高达86.7％，是自七月每周交易概况专栏開始以来的最高水平， 虽然一级酒庄的交易份额下降到只有21.7％。 上周波尔多同时在最高交易价值和数量排行榜中称霸; 里鹏Le Pin的几个重头交易使其占据了排行榜的前三甲位置。而木桐Mouton Rothschild 2003年持续交易旺盛, 连续第七周成为交易最高交易价值的一级酒庄。 在最高交易数量排行榜中，赛明顿Dow 1991年是唯一的非波尔多葡萄酒。随着圣诞节的临近，砵酒port的交易一直呈上升趋势。而被葡萄酒观察家Wine Spectator评为2014年度最佳葡萄酒的赛明顿2011年可能更进一步推动了市场对砵酒的需求。有关砵酒的更多分析, 酒窖监察用户可以阅读上周公布的本月市场报告。

2014年之前的三年，每年第一季度往往因期酒发行的临近而建立乐观情绪, 并带动了整个葡萄酒市场; Liv-ex优质葡萄酒100曾升达3.3％（2011年2月）。然而，这种早期的乐观往往因后期令人失望的期酒活动和过高的发行价格而破灭，每年指数最终常会以亏损结束。 直到2014年初，经历了之前连续三年失败的期酒活动后，市场对2013年份的期酒期望较低。再加上已预知是一个质素下等的年份（对于某些波尔多地区更是20年来质素最差的年份），因此2014年的期酒发行难以造就第一季度的反弹。相反，Liv-ex 100在本年的首三个季度全面下跌，如上图所示。 然而，2014年最后一个季度的市场情绪似乎已有所逆转。与前几年相反, 今年呈现上升趋势的是第四季度而非第一季度。虽然期望本年会以高位收盘的机会看来不高, 但可以肯定的是, 积极情绪将会被带进2015年。打破了以往3年年终下跌的规律, 这是否意味着长期的市场走向将会有所改变？

波尔多一级酒庄的交易价值份额由前周低点的20％跃升至上周44％而尽出风头; 木桐Mouton Rothschild再次一马当先。九个不同年份都出现成交， 而2004年成为交易最活跃的年份。您可能期望如此活跃的一级酒庄交易活动会对Liv-ex 优质葡萄酒50有积极影响。但事与愿违, 该指数上周下跌了0.5％ 。  市場對“次年份”一级酒庄的青睞已持续了一段时间。上周也一樣， 这些年份占一级酒庄的交易活动高達70％。看来，虽然愿意和能够買入一级酒庄的买家依然存在，但他们厌恶风险，只重点选择那些在饮家看來是最物有所值，或带给投资者最少下跌风险酒莊和年份。这些葡萄酒看来普遍是每瓶價格介於200至250英镑，主要是玛歌 Margaux、木桐Mouton Rothschild及奥比昂Haut Brion酒庄，為1999、2001、2002、2004、2006、2007和2008年份。虽然一级酒庄的活躍交易令人鼓舞，但尚未能足以转化为有意义的价格推进動力。 在所有最高交易数量的葡萄酒中，饮用类型继续成为本月主打。然而, 当中也包括了每瓶交易价格低于65英镑的木桐2004年。

在2005年市场开始变动之前，拉菲Lafite Rothschild的价格高于其他一级酒庄徘徊在7.5％左右。这主要是由于拉菲的高帕克得分和放任的分配方法，让几乎全球所有的商家都在存取和推广该品牌。 随着市场开始呈现增长动力，拉菲便一马当先。自2007年中期, 拉菲的价格已经高于其他一级酒庄，到2010年年底该品牌的交易价格比其他一级酒庄已高于130％。当市场在2011年年中下跌，拉菲也出现了最大的跌幅。如下图所示，相比其他一级酒庄28％的跃幅, 拉菲价格在2011年6月至2012年6月间下跃了37％。 自2012年中期市场已经开始放缓，所有一级酒庄已逐步下跃; 而今年6月至8月的Liv-ex 50似乎已经见底。在2014年8月6日该指数以262.79点收盘, 是自2009年12月以来的最低水平。自此, Liv-ex 50已上升了1.1％，并看来已保持稳定。然而，不是所有一级酒庄的表现都完全一致。目前处于最低交易价格的奥比昂Haut Brion和木桐Mouton Rothschild, 表现最为出色。拉图Latour和玛歌Magaux均持稳; 而拉菲的表现仍然是最差。 然而，从以下他们的平均价格和分数来看，这似乎合理。下跌后的拉菲价格，目前与拉图持平- 前者仍具有稍高的POP得分, 后者则拥有稍高的平均得分。但是，对于那些寻求物有所值的一级酒庄，奥比昂Haut Brion看来是最佳之选。具有最低的POP分数而质量等同于玛歌，奥比昂是所有一级酒庄中最便宜的;他最近的突出表现似乎是理所当然的。 所有价格均以每箱12x75cl计算，以英镑为单位。分数来源 www.erobertparker.com。…

上周的交易活动再次集中在低价值的葡萄酒，一级酒庄的交易份额下降到只有20％。按价值计算, 木桐Mouton Rothschild连续五周成为最大交易数量的一级酒庄。与此同时, Liv-ex 优质葡萄酒50则上升了1％。 葡萄酒交易的数量依然强劲，但只集中在较低价值的葡萄酒, 如圣皮尔Saint Pierre 1996年和奥玛堡Marbuzet 2003年成为最高交易数量排行榜的首一二位; 这实在不足以驱动整个市场。波尔多的交易份额下跃至低于80％。相反, 世界其它地区葡萄酒的表现却有声有色, 占交易价值份额达8.7％。这主要是由于奔富葛兰许Penfolds Grange交易旺盛，再次成为最高交易价值排行榜的首位。 前周五，葡萄酒观察家Wine Spectator杂志公布每年度的百强葡萄酒排名倒数，赛明顿Dow 2011年成为2014年的最佳葡萄酒。前周我们看到被评为第十位的雄狮Leoville Las Cases 2011年，其交易活动随后即有所增加。加上圣诞将近,…