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November 6, 2015

本周交易概况: 10月30日至11月5日

Liv-ex优质葡萄酒50指数自10月份下跌了1.2%后,本周进一步下跌0.6%。然而,一级酒庄的交易却有所增加:五大酒庄的交易价值比份由上周低水平的16.6%,上升至本周35.6%。意大利酒区的交易活动则主要受到马赛托Masseto 1998年和西施佳雅Sassicaia 2012年所提振,持续稳定​​在8%的水平。而“其它”地区的葡萄酒(包括美国、西班牙和澳大利亚)也发现中标。 本周焦点仍是2010年份,该年份占了波尔多的总交易达25.8%。在交易价值排行榜上, 第一名的是拉菲Lafite Rothschild 2010年;而玛歌Margaux 2010年也从2014年6月的市场低点呈现复苏,排行第四。 在距離圣诞节只有七周,最高交易价值排行榜上主要为波尔多葡萄酒;而砵酒Graham2000年则差点上榜。

November 4, 2015

本周焦点:里鹏Le Pin

市场趋势 如下表所示,相比右岸50 *的其它酒庄,在过去的五年内,里鹏Le Pin受市场的影响一直较小,且表现比它们更优胜。在2009至11年的牛市期间,里鹏平均的涨价幅度较小。而从市场下滑至2012年年中复苏期间,其跌价幅度也同样较小。在过去的五年间,当右岸50只上升了4.9%和波尔多500下跌了1.6%,里鹏指数(追踪该酒庄十个最近在瓶年份的价格)的升幅却高达17.1%。 *右岸50指数代表了里鹏Le Pin、柏图斯Petrus、白马Cheval Blanc、拉弗尔Lafleur和欧颂Ausone 酒庄的十个最近在瓶年份的价格走势。 不同年份的里鹏葡萄酒 最昂贵的里鹏是两个最近得到100满分的年份:2009年份的价格比最近最便宜的2012年份显着地高于142%。第三昂贵的年份则为过去十年内最出色年份之一的2005年份,目前评分93分(这是罗伯特•帕克在2008年4月时的评分,此酒并不包括在2015年6月底众多得到帕克重新评分的2005年份波尔多葡萄酒中。其它的年份,如2004年,则取得较高的帕克分数而价格较低。然而,其他酒评论家则给予2005年份更高的评分:包括Neal Martin( 95/100)和Jancis Robinson(18.5/20)。

November 2, 2015

Liv-ex 100指数10月微跌0.6%

Liv-ex 100

尽管在交易所的活动达到自3月份以来的最高水平,但Liv-ex100和Liv-ex 50优质葡萄酒指数均告下跌。 Liv-ex100自9月份持平后,10月份微跌0.6%,月结240.25点;本年迄今上升了0.7%。 Liv-ex 50则月结下跌1%,使它本年迄今变成了负增长;下跌了0.4%。 10月份表现最佳和最差的葡萄酒均来自勃艮第:彭索Ponsot, Clos Roche Vv 2012年涨价23%,相反阿曼•卢梭Armand Rousseau Chambertin 2012年则跌价11.6%。而两个年份的罗曼尼•康帝DRC,Tache也表现也不错。 100满分的梦玫瑰Montrose 2010年,虽落后于该酒庄同分的2009年份,也涨价了5.6%。

October 30, 2015

本周交易概况: 10月23至29日

酒商的兴趣由上周集中于高价值的葡萄酒,转向至本周的批量采购;使交易所的总交易量比上周上升了38%。波尔多的交易份额则保持稳定,但一级酒庄的交易价值比份却不高,下跌到只有16.6%的低水平;而跟踪它们价格走势的Liv-ex优质葡萄酒50 指数也下跌了0.6%。 相反,价格上更具竞争力的左岸热门酒庄却提振了波尔多的交易份额。 87分的靓次伯Lynch Bages 2012年成为最大交易价值的葡萄酒,而克莱蒙教皇Pape Clement 2012年(被罗伯特•帕克评为该年份最出色的红葡萄酒之一)则排行第三。 正如Liv-ex的月初报道,左岸200指数中的酒庄,即多个在本周交易最活跃的葡萄酒,自市场的低点以来已一直表现最佳。 在波尔多以外,西施佳雅Sassicaia继续发现中标;本周其2011年份交易良好。而Beaucastel的两个年份则同时成为五大交易数量的葡萄酒;因而略略提升了罗纳的交易份额。

October 27, 2015

金钟Angelus 2010年:等待时机?

 跟梦玫瑰Montrose 2010年一样,金钟Angelus 2010年同样落后于其相同得分(帕克99+分)的2009年份:前者的当前市场价格为每箱(12×75)2​​,400英镑,低于后者7.7 % – 这成为所有拥有同分的2009和2010年份的葡萄酒酒庄中最大的价格差距之一。 2010年份在价格和酒评得分方面均已取得了一些进展。最初帕克给予2010年份的在桶得分为94-96+分,在2013年2月他评其在瓶绝对出色而升级到98分;它在交易所的交易价格随即创历史新高2,400英镑,虽其后有所回落。直至今年夏天它的价格又再次呈现复苏迹象,并在8月由于其再次的评分升级(99+分)而进一步得到推进。2010年份的最后交易价为2,300英镑,只低于高峰价4.2%。它的价格可否有进一步的提升呢? 在2015年8月的垂直品酒会上,帕克对金钟四个广受好评的年份之间进行比较: “今后如安排一个可以把2000、2005、2009和2010年份一分高下的品酒会会是多有意思,它们将同是完美之作,只取决于它们的陈化状况。“ 如下表所示,在这四个相同得分的年份中,2000和2005年份的价格分别高于2009年份38%和2010年份50%。因此,年轻的年份有显着较低的POP*分数(Liv-ex的粗测价值计算方法),POP得分越低,显示其越物有所值。这使得2009以及2010显得特别吸引,加上帕克已表明该两年份的在价格和分数上均有上升的空间。 *POP得分是Liv-ex对葡萄酒的粗测价值计算方法, 它是葡萄酒的价格与其酒评得分的比率。计算方法是用九升葡萄酒的价格除以缩短了的20点得分(分数源自 Wine Advocate)。依托于任何低于80分的葡萄酒是不大可能吸引二级市场的这一基础, 我们简单地把官方评分减去80(而木桶得分则使用中点得分来计算) , 以得出缩短的20点帕克得分。从理论上讲,葡萄酒的POP得分越低,显示其越价廉物美。

October 23, 2015

本周交易概况: 10月16至22日

本周在交易所交易的葡萄酒数量保持平稳。同时,由于市场的兴趣转向至较高价格的葡萄酒,使交易价值也有所飙升。然而,一级酒庄并没有得到提振,它们占交易总值比份只有相对较低的22%水平。相反,其它波尔多酒庄和勃艮第的稀有葡萄酒则发现中标;令最近一直在减弱的勃艮第交易份额有所提升。 本周登上交易价值和数量排行榜榜首的同是100满分的葡萄酒,而且它们均相对地实惠。庞特卡奈Pontet Canet 2009年是最便宜的100满分波尔多葡萄酒,而梦玫瑰Montrose 2010年则继续以其同分的2009年份折扣价交易。 虽然2010年份继续表现良好,占了波尔多交易总值19%,但本周交易最多的却是2012年份;其比份高达23%。木桐Mouton 2012年、拉菲Lafite Rothschild 2012年和靓次伯Lynch Bages 2012年均榜上有名。

October 22, 2015

波尔多2010年:回到未来

如果波尔多2010年份的期酒买家跳进了电影“回到未来”主角Marty McFly的DeLorean跑车DMC-12来到2015年,他们会有什么发现? 对于买家而言总体并没有什么喜讯。波尔多2010年份自2011年6月的市场高峰期发布后,价格便一落千丈。虽然也有一些逆势而行的葡萄酒的例子,它们主要是来自产量较低的右岸:如100满分的里鹏Le Pin 2010年,自发布以来已涨价了49%。然而,平均来说,这个出色年份自发行以来已跌价了19.7%。而一些葡萄酒的跌价尤其显着:如拉菲Lafite Rothschild 2010年和小侯伯Clarence Haut Brion 2010年,跌幅分别为50.3%和48%。 不过,这年份最近却越来越引人注目,在过去连续三个月(即将是第四个月)一直成为Liv-ex交易量最高的波尔多葡萄酒年份:上周占所有波尔多交易比份高达42.8%。然而,这兴趣的增加是否可以转化为价格的回升呢? 总之,就算是有价格回升,这也是十分分化的。相比于这些葡萄酒的发行价,它们在2014年7月的市场低点时价格跌幅为19.8%,而现在则是19.7%。由此来看,总体的价格回升实在是微不足道的。 然而,目前买家似乎开始发现有些葡萄酒已达到实惠的价格水平,使势头正有所扭转:自2014年7月,在波尔多500指数的50款葡萄酒中,有23款都有所涨价。梦玫瑰Montrose 2010年的表现最佳,比市场低点时的价格已上升了16.8%;而比发行价则涨了4.6%。尽管梦玫瑰2010年目前的价格仍然低于其100分的2009年份,但这意味着它会有进一步的涨价空间。

October 14, 2015

Liv-ex 100与中国PPI的关系

下图显示了Liv-ex优质葡萄酒100指数和中国生产者物价指数(PPI -量度制造商所出售商品的价格变动情况)之间的表现存在明显的相关性。当PPI上升,因预期零售商会把增加的成本转嫁予消费者,消费者的价格(用消费物价指数来量度)也将随之上升;这些价格压力通常与需求上升有关。 自2009年起,中国成为了优质葡萄酒的主要消费者,下图的相关性强调了随后几年该国在带动市场中的重要性;图表清楚表明,葡萄酒的价格是随中国的经济起落而涨跌。但在中国进入市场之前,它们之间的相关性却一直不大。 当然,这只说明实际情况的一部分:中国对优质葡萄酒需求的削减部分是由于新政权对送礼的遏制(反腐运动的关键原则)。 随着Liv-ex 100现已回升至五年前的水平,市场似乎已驱走了“中国效应”。因此,展望未来,最大的问题在于:主宰优质葡萄酒市场的未来会否是传统的英国、欧洲和美国市场,而不是中国呢?

October 13, 2015

波尔多2009年和2010年:价格差距在那里?

2009和2010年份均被评为是本世纪其中两个最出色的波尔多年份。近日Liv-ex探索了梦玫瑰Montrose 2009年和2010年之间的价格差距。虽然两者同样取得罗伯特·帕克100满分,并分别来自两个同样广获好评的年份;但2010年份的市场价格却低于2009年份达12.3%。这差距看来令人有点奇怪,但对于那些认同帕克观点的人士却似乎更有优势。 为了比较其它酒庄的2009和2010年份之间的价格差距, 我们根据The Wine Advocate选取了在这两个年份均取得相同高得分的葡萄酒庄,把它们的价格显示于下表。就这两个年份之间的市场价格差距而言, 除了几个价差较为显注外,超过一半的酒庄价差均少于5%; 这表明市场定价是有效率的。 其中有五个酒庄,它们的2010年份比其相同得分的2009年份均享有超过5%的折扣。优惠最大的是被派克评为“宽​​厚强劲”的嘉仙Gazin 2010年。而同获99+分的金钟Angelus 2009和2010年份,尽管帕克评此两年份 “将同是完美之作,只取决于它们的陈化状况“,但它们也出现一定的价差。 相反,也有五个酒庄的2009年份比其2010年份更便宜。如下表所示,价差最为显注的是两个同获98+分的欧颂Ausones 2009和2010年份, 2010年份的价格高于“杰作酝酿中“的2009年份达25%。

October 12, 2015

上周交易概况: 10月2至8日

Liv-ex优质葡萄酒50指数自9月持平后,上周下跌0.5%。波尔多的交易份额(按价值计算)由前两周高于80%的水平回落至72.2%;而香槟(最近超过了勃艮第成为2015年度第三大交易酒区)的交易活动也呈现下跌。相反,市场的注意力转向至意大利葡萄酒,该酒区占交易总值达12.3%。 上榜五大交易价值葡萄酒之一的马赛多Masseto 2010年,大大推动了意大利酒区的交易比份。总体来说,共有29款意大利葡萄酒出现交易活动:当中交易最活跃的还有天娜Tignanello 2009年和嘉雅苏里圣劳伦Gaja, Sori Tildin 2010年。 连续第二周上榜五大交易数量葡萄酒之一的靓茨伯Lynch Bages:其2008年(93分RP)和2000年(97 分RP)也交易良好。y.